Управление портфелем. Часть 3
Затратная часть на управление портфелем
Сама структура затрат представляет чисто аналитический интерес
управление портфелемКончено, здесь не учтены издержки на оплату специалистов, создание программ обсчета, эксплуатацию оборудования и т.д. В данном случае рассматриваемый портфель находится в частных руках, и данные издержки не выплачиваются, и по этому на стоимости портфеля они не сказываются.
Все затраченные средства разбиты по статьям и составляют следующий процент от общей суммы затрат (для наглядности данные представлены на диаграмме 5)
общая сумма затратДиаграмма 5. Процент затрат приходящийся по основным статьям в процентном выражении от общей суммы затрат
структура затратСама структура затрат представляет чисто аналитический интерес и в принципе при больших объемах легко подсказывает, какие статьи можно сократить. Видно, что основная часть затрат приходится на брокера - 88,33% (комиссия брокера + комиссия собственного депозитария + выписка со счета депо). Поскольку портфель формировался на основе принципа "покупай и держи", то основная часть затрат легла именно на хранение ценных бумаг в депозитарии брокера. Нетрудно показать, что в структуре затрат активных трейдеров доминирующей составляющей будут комиссионные брокера.
Более интересной величиной является отношение затрат к общей сумме портфеля. Здесь хотелось бы отметить, что в доходности портфеля, которую мы рассматривали раньше, уже учтены эти затраты. Фактически, доходность в 8,15% можно сказать очищена от оперативных затрат. В них только не учтен налог на прибыль (для физических лиц он составляет 13%). Справедливости ради, заметим, что доходность по индексам не включает в себе никаких затрат вообще, а при моделировании индексных портфелей они обязательно появятся, что еще сильнее уменьшит их доходность.
Поскольку цена портфеля колебалась, то для расчета общей стоимости портфеля была взята средняя арифметическая величина всех переоценок. В нашем случае это является достаточным приближением, чтобы провести весьма показательную оценку. Результат представлен на следующей диаграмме 6.
Процентное отношение всех затратДиаграмма 6. Процентное отношение всех затрат к общей стоимости портфеля
доходность портфеляОбщие затраты составили менее 1% от всей его величины. Дальнейшие комментарии излишни.
Автор статьи: Бачеров Алексей