Управление капиталом. Чаcть 1

Управление позицией

Системы, ориентированные на принцип "пирамидинга" показывают превосходную эффективность на трендах

Хорошая торговая система дает трейдеру определенное статистическое преимущество перед рынком. Трейдер может отыскать такие условия для входа, что вероятность краткосрочного прибыльного движения будет превышать 50%, которую дает абсолютно случайный вход. Но одного статистического превосходства входов и контроля над "не верными" движениями цены не достаточно для полноценной торговли. Необходимо третье измерение, которым является управление капиталом.

Можно ловить краткосрочные паттерны, которые сбываются с вероятностью выше 60% или ловить долгосрочные тренды, прибыль по которым в разы превышает убытки от неудачных сделок. Можно даже пытаться управлять риском убыточной позиции, тестируя и оптимизируя собственные стоп-лоссы. Но даже выполнение всех основных правил не сделает трейдера миллионером. Если, конечно, он не отыскал "священный Грааль", абсолютно верно предсказывающий поведение рынка на несколько дней вперед. Одного статистического превосходства входов и контроля над "не верными" движениями цены просто не достаточно для полноценной торговли. Необходимо третье измерение, которым является управление капиталом.

Есть много различных трактовок этого термина. Под управлением капиталом я подразумеваю три вещи:

- управление позицией;

- управление размером позиции;

- управление риском через управление размером позиции.

В этой статье я постараюсь максимально полно раскрыть смысл и практические применения всех трех пунктов. Безусловно, моя точка зрения не является единственно верной, но это достаточно полная компиляция идей, которые чаще всего описываются в различных книгах по системной торговле и управлению капиталом. Чтобы не перегружать статью математическими исследованиями и формулами по высшей математике, я не доказываю эффективность используемых мной методов, а тестирую их на простой торговой системе в условиях, максимально приближенных к реальному рынку. Одна из книг Райана Джонса по управлению капиталом так и называется: "Сделай миллионы, играя числами", и здесь я хочу показать, что многомиллионные прибыли вполне доступны даже при использовании простейших систем. Естественно, ни одна из опробованных здесь методик не гарантирует повторение достигнутых результатов и не должна использоваться в реальной торговле без глубокого анализа и тестирования.

Управление позицией.

Обычно под управлением позицией подразумевается набор условий, по которым должно приниматься решение об открытии и закрытии торговых позиций. Но в этой статье я буду использовать одну торговую систему в разных ее модификациях. Так, сигнал на открытие длинной позиции поступает при обновлении ценой 30-периодного максимума, на открытие короткой позиции - 30-периодного минимума. Закрываться длинная позиция будет при обновлении 15-периодного минимума, короткая - 15-периодного максимума. Простая, симметричная, не реверсная система.

При поступлении сигнала на открытие длинной позиции мы можем применить три стратегии входа в рынок:

- сразу купить необходимое нам количество контрактов рыночным приказом;

- купить часть контрактов сразу и добавлять по мере падения цены, используя лимитные приказы;

- купить часть контрактов сразу и добавлять по мере роста цены, используя стоп-приказы или приказы "по рынку".

С первой стратегией все ясно. Заявка кидается в торговую систему и исполняет стоящие в "биржевом стакане" заявки продавцов. Вторая стратегия, называемая "усреднением цены", делит необходимое количество контрактов на части и исполняет их постепенно, дожидаясь, пока цена опустится до заявленного уровня. Это именно та стратегия, которую яро критикуют авторы большинства книг о биржевой торговле. Действительно, такая стратегия очень рискованна в руках начинающих трейдеров, потому что убытки могут нарастать с лавинообразной скоростью. Но я не предлагаю усреднять убыточную позицию бесконечно, используя для этого весь доступный и заемный капитал. При усреднении будет использоваться следующий подход:

1. Торговая система определяет точку для входа в длинную позицию, точку выхода в случае убытка и количество требуемых контрактов.

2. Необходимый для сделки объем денег делится на три части. Допустимый размер убытка также делится на три части.

3. Первая часть контрактов покупается "по рынку" в момент поступления сигнала на открытие позиции. Вторая часть контрактов покупается "лимитным приказом" по цене, ниже первоначальной на 1/3 допустимого убытка. Третья часть контрактов покупается по цене, ниже первоначальной на 2/3 допустимого убытка.

4. Если цена доходит до уровня стоп-лосса, то все три части продаются одновременно по цене, заранее определенной торговой системой.

Таким образом, я получаю умеренное усреднение позиции с четким контролем допустимых рисков. И, наконец, третья стратегия покупки контрактов по мере роста цены называется "построение пирамиды". Это, на первый взгляд, менее рисковая стратегия подразумевает добавление новой позиции, только если предыдущая оказалась прибыльной. При пирамидинге будет использоваться следующий подход:

1. Торговая система определяет точку для входа в длинную позицию, точку выхода в случае убытка и количество покупаемых контрактов.

2. Необходимый для сделки объем денег делится на три части.

3. Первая часть контракта покупается "по рынку" в момент поступления сигнала на открытие позиции. Затем система ждет один бар и, если минимальное значение последующего бара оказывается выше точки открытия первой позиции, то покупается вторая часть. Для покупки третьей части, аналогично, нужна пауза в один бар и минимальное значение последующего выше уровня второй покупки.

4. Выход из убыточной позиции и фиксация прибыли происходит на заранее определенных торговой системой уровнях.

Для наглядности, дополнительно будут протестированы варианты открытия позиции, использующие не три, а два входа. Сначала протестируем разработанные системы входа на одном лоте. Одним лотом буду считать 6 фьючерсов на индекс РТС, поэтому при двойном входе будет использоваться 3 фьючерса, а при тройном - 2 фьючерса за вход. Для начала протестируем разработанные системы входа на одном лоте. Одним лотом буду считать 6 фьючерсов на индекс РТС, поэтому при двойном входе будет использоваться 3 фьючерса, а при тройном - 2 фьючерса за вход. На следующей таблице можно посмотреть, как система генерирует сделки:

 

В верхней части таблицы отображены сделки в варианте "усреднения позиции". Видно, что после открытия первой части позиции по сигналу "лонг" или "шорт" дальнейшее увеличение позиции происходит по принципу усреднения убытка, а закрытие всех трех частей происходит по одному сигналу и, следовательно, по одной цене. Нижняя часть таблицы показывает сделки сгенерированные по принципу "построения пирамиды". Последующие покупки происходят по направлению тренда и по ценам, выше предыдущих. Выход происходит также по одному сигналу и по одной цене.

Теперь сравним все три подхода вместе. На таблице торговые системы расположены следующим образом.

1. Система, открывающая позиции приказом "по рынку". Торговый лот равен 6 фьючерсам РТС.

2. Система, открывающая позиции по принципу "пирамидинга" из двух частей. Торговый лот - 3 фьючерса.

3. Система, открывающая позиции по принципу "пирамидинга" из трех частей. Торговый лот - 2 фьючерса.

4. Система, открывающая позиции по принципу "усреднения" из двух частей. Торговый лот - 3 фьючерса.

5. Система, открывающая позиции по принципу "усреднения" из трех частей. Торговый лот - 2 фьючерса.

http://forexaw.com/TRADERs/Articles/Articles_on_market_analysis/Articles_on_Technical_Analysis/img33225_1noCommision.png

Видно, что наибольшая прибыль показана системой, использующей одноразовое открытие позиции

приказом " по рынку". Предельная эффективность каждого удержанного бара, средняя прибыль на сделку, процент выигрышных сделок и фактор восстановления являются лучшими из всех пяти систем. Но вот время удержания убыточной позиции, максимальная просадка и размер средней убыточной сделки оказались лучшими у систем, использующих принцип усреднения. При этом их итоговая прибыль заметно меньше, чем у трех остальных систем. Это можно объяснить следующим образом. Метод "усреднения" открывает дополнительные позиции против основного тренда, что противоречит принципу трендследящей стратегии, какой и является покупка на пробитии локального максимума. Поэтому принцип "усреднения" плохо работает на трендовом рынке, зато показывает хорошую результативность в "боковике". Этим и объясняется плохая отработка трендов и маленькая итоговая прибыль, и стабильность во время бокового движения и низкая просадка.

Зато системы, ориентированные на принцип "пирамидинга" показывают превосходную эффективность на трендах и сильные просадки во время флэта. Этим объясняется сильная просадка у системы, использующей трехэтапный "пирамидинг" позиции. Казалось бы, что и итоговая доходность этой системы должна быть максимальной. Чтобы разъяснить эту коллизию, приблизим условия тестирования к рыночным и введем комиссию и проскальзывание для сделок. Введем следующие допущения:

- существует прямая линейная зависимость проскальзывания от объема сделки.

- сделка объемом 6 контрактов вызывает проскальзывание в 0,12% цены. Тогда 3 контракта - 0,06%, а 2 контракта - 0,04% цены.

Протестируем все 5 систем еще раз, но теперь с учетом проскальзывания:

http://forexaw.com/TRADERs/Articles/Articles_on_market_analysis/Articles_on_Technical_Analysis/img33226_2withSlippage.png

Теперь все встало на свои места. Первая система, кидающая "по рынку" все 6 контрактов, вызывае

т большее проскальзывание, что моментально отражается на средней эффективности сделки. Система с тройным "пирамидингом" вышла на первое место по итоговой прибыли, средней прибыли на сделку, проценту выигрышных сделок и фактору восстановлению системы. Примечательно, что ее количество сделок не в три раза больше, чем у стандартной системы, а, примерно, в два. Это означает, что не каждый раз происходит добавление к открытой позиции. А значит, в случае проигрышной сделки берется лишь часть допустимого убытка. Поэтому средний убыток является наименьшим из первых трех систем. Неожиданно хорошие показатели у систем с "усреднением" позиции. Меньшее проскальзывание на сделку и меньший средний убыток позволили им обогнать первую систему. А аккуратная отработка убыточных флэтовых периодов и быстрая фиксация убыточных сделок обусловили относительно малую просадку и хороший фактор восстановления системы.

Таким образом, можно сделать вывод, что "умное усреднение" не так уж плохо, как это пытаются показать в большинстве книг по биржевой торговле. Этот метод позволяет увеличивать убыточную позицию, держа общий допустимый риск под контролем. Главное - не увлекаться и не забывать, что этот метод не ориентирован на трендовые стратегии. А бездумное усреднение убытка против господствующей тенденции легко может привести к разорению.

Автор: Тарас Правдюк